Cilt 10 Sayı 3 (2022): Business & Management Studies: An International Journal
Makaleler

Farklı bir bakış açısıyla asimetrik getiri ve volatilite yayılımı: S&P Shariah

PDF
  • Fatih KONAK,
  • Diler TÜRKOĞLU
Fatih KONAK
Doç. Dr., Hitit Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi, Çorum, Türkiye
Diler TÜRKOĞLU
Dr. Öğrencisi, Hitit Üniversitesi Lisansüstü Eğitim Enstitüsü, Çorum Türkiye
DOI: https://doi.org/10.15295/bmij.v10i3.2075

Yayınlanmış 2022-09-25

Anahtar Kelimeler

  • S&P 500 Shariah, S&P 500 Casinos&Gaming, VIX, Volatilite Yayılımı, Asimetrik Getiri
  • S&P 500 Shariah, S&P 500 Casinos&Gaming, VIX, Volatility Spillover, Asymmetric Return

Nasıl Atıf Yapılır

KONAK, F., & TÜRKOĞLU, D. (2022). Farklı bir bakış açısıyla asimetrik getiri ve volatilite yayılımı: S&P Shariah. Business & Management Studies: An International Journal, 10(3), 1172–1186. https://doi.org/10.15295/bmij.v10i3.2075

Telif Hakkı (c) 2022 Fatih KONAK- Diler TÜRKOĞLU

Creative Commons License

Bu çalışma Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License ile lisanslanmıştır.

Özet

Menkul kıymet fiyatlarında meydana gelen oynaklığın finansal piyasalarda olumsuz etkilere yol açması, yatırımcılar açısından tahminlemenin önemini ortaya çıkarmaktadır. Bu doğrultuda çalışmanın temel amacı, geleneksel ve İslami bakış açısına sahip piyasaların VIX endeksine reaksiyonunu ortaya koymaktır. Bu kapsamda, iki kutup noktası olarak değerlendirilebilecek S&P 500 Shariah ve S&P 500 Casinos&Gaming Endeksleri inceleme odağına alınırken, yatırımcıların davranışsal bakış açısıyla yatırım kararı vermeleri ve bu kararların ardından, diğer değişkenlerin sabit olduğu varsayımı altında, VIX korku endeksinden etkilenip etkilenmedikleri araştırılmıştır. Bu perspektifte, 08.04.2008 ile 19.01.2022 tarihleri arasında bahsi geçen iki uç endeks ile VIX endeksi arasındaki volatilite ve getiri yayılımı Genişletilmiş EGARCH yöntemi ile incelenmiştir. Elde edilen bulgulara göre, her iki endeks için de VIX endeksinden negatif bir getiri yayılımı tespit edilmiş olsa dahi, sonuçların istatistiksel olarak anlamsızlığı göze çarpmaktadır. Asimetrik volatilite çerçevesinde ise, her iki endeks için de kaldıraç etkisinden söz edilebilmektedir. Nihai olarak, VIX Endeksi’nden S&P 500 Shariah Endeksi’ne doğru pozitif ve istatistiksel olarak anlamlı, S&P 500 Casinos&Gaming Endeksi’nde ise negatif ve istatistiksel olarak anlamsız bir yayılım tespit edilmiştir. Analiz kısıtlarında, VIX Endeksi’nin farklı bakış açılarıyla oluşturulan endeks yapıları üzerinde farklı etkilere sahip olabileceği yönünün de çıkarımlara ulaşılmıştır.

PDF

İndirmeler

İndirme verileri henüz mevcut değil.

Referanslar

  1. DOI https://doi.org/10.18551/econeurasia.2021-12
  2. Atkinson, S., & LeBruto, S. (1995). Gaming Stocks: Hot or Not? The Journal of Hospitality Financial Management, 4(1), 33-41. doi:http://dx.doi.org/10.1080/10913211.1995.10653669
  3. Aydın, Ü., & Ağan, B. (2017). Davranışsal Finans-Finansal Yatırım Kararlarının Davranışsal Temelleri. Bursa: Ekin Yayınevi.
  4. Berument, H., & Kiymaz, H. (2001). The Day of the Week Effect on Stock Market Volatilit. Journal of Economics And Finance(25), 181-193.
  5. Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, 31(3), 307-327.
  6. Boujelbène Abbes, M. (2012). Risk And Return Of Islamic And Conventional Indices. International Journal of Euro-Mediterranean Studies, 5(1), 1-23.
  7. Chiang, S.-M. (2012). The Relationships Between Implied Volatility Indexes And Spot Indexes. Procedia - Social and Behavioral Sciences, 57, 231-235.
  8. Cornett, M. M., Adair, T. A., & Nofsinger, J. (2016). Finans. (V. Sarıkovanlık, Çev.) Ankara: Nobel Yayınevi.
  9. Cüceloğlu, D. (2004). İnsan ve Davranışı Psikolojinin Temel Kavramları (13. b.). İstanbul: Remzi Kitabevi.
  10. Çelik, İ., Özdemir, A., & Demir Gülbahar, S. (2018). İslami Hisse Senedi Endeksleri Arasında Getiri Ve Volatilite Yayılımı: Gelişmiş ve Gelişmekte Olan Piyasalarda Çok Değişkenli VAR-EGARCH Uygulaması. Muhasebe ve Finans İncelemeleri Dergisi, 1(2), 89-100.
  11. Dahlvid, C., & Granberg, P. (2017). The Leverage Effect-Uncovering The True Nature of Us Asymmetric Volatility.
  12. Deni Pandu, N. (2021). Omparatıve Analysis of Risk and Return On Indonesian Islamic Stock Index in Different Economic Conditions. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 15(1), 51-64.
  13. Dickey, D., & Fuller, W. (1979). Distribution of The Estimators For Autoregressive Time Series With A Unit Root. Journal of The American Statistical Association, 74(366a), 427-431.
  14. Dispa, H., & Petitjean, M. (2015)" Performance, risk profile and diversification potential of Islamic Equity Indices: a comprehensive study of the indices of the S&P BMI Shariah SeriesEadington, W., Wells,
  15. R., & Gossi, D. (2010). Estimating The Impact Of California Tribal Gaming On Demand For Casino Gaming in Nevada. UNLV Gaming Research & Review Journal, 14(2), 33-46.
  16. Engle, R. (1982). Autoregressive Conditional Heteroscedasticity With Estimates Of The Variance Of United Kingdom İnflation. Econometrica: Journal Of The Econometric Society, 987-1007.
  17. Engle, R. F., & Kg, V. K. (1993). Measuring and Testing the Impact of News on Volatility. The Journal of Finance, 48(5), 1749-1778.
  18. Erdoğan, S., Gedikli, A., & Çevik, E. İ. (2020). The Effect of the Covid-19 Pandemic on Conventional and Islamic Stock Markets in Turkey. Bilimname, 2, 89-110.
  19. Fama, E. F. (1970). Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work. The Journal of Finance, 25(2), 383-417.
  20. Farooq, M., & Reza, M. (2014). Dow Jones Islamic Market Us Index: Applying Technical Analysis From A Comparative Perspective. International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 7(4), 395-420.
  21. Glosten, L., Jagannathan, R., & Runkle, D. E. (1993). On The Relation Between The Expected Value And The Volatility Of The Nominal Excess Return On Stocks. The journal of finance, 48(5), 1779-1801.
  22. Güçlü, F. (2020). İslami ve Konvansiyonel Hisse Senedi Endekslerinin Oynaklıkları Üzerine Bir İnceleme. MANAS Sosyal Araştırmalar Dergisi, 9(2), 1070 - 1088. doi:https://doi.org/10.33206/mjss.569051
  23. Haddad, H., & Trabelsi, N. (2021). Better Safe Havens During COVID-19: A Comparison Between Islamic and Selected Financial Assets. Journal of Islamic Monetary Economics and Finance, 7, 33-82. doi:https://doi.org/10.21098/jimf.v7i0.1343
  24. Hakim, S., & Rashidian, M. (2002). Risk & Return of Islamic Stock Market Indexes. In 9th Economic Research Forum Annual Conference in Sharjah, 26-28.
  25. Hasan, M., Mahi, M., Hassan, M., & Bhuiyan, A. (2021). Impact Of Covıd-19 Pandemic On Stock Markets: Conventional vs. Islamic İndices Using Wavelet-Based Multi-Timescales Analysis. North American Journal of Economics and Finance, 58. doi:https://doi.org/10.1016/j.najef.2021.101504
  26. Hirshleifer, D. (2015). Behavioral Finance. Annual Review of Financial Economics, 7, 133-159. doi:https://doi.org/10.1146/annurev-financial-092214-043752
  27. Hkiri, B., Hammoudeh, S., Aloui, C., & Yarovaya, L. (2017). Are Islamic indexes a safe haven for investors? An analysis of total, directional and net volatility spillovers between conventional and Islamic indexes and importance of crisis periods. Pacific-Basin Finance Journal, 43, 124-150.
  28. Hussein, K. A. (2004). Ethical Investment: Empirical Evidence From FTSE Islamic Index. Islamic Economic Studies, 12(1), 21-40.
  29. Irfan, M. (2020). Performance of Shariah Index in India: An Empirical Study of Risk and Return Behavior. National Conference on Paradigm for Sustainable Business: People, Planet and Profit.
  30. Jebran, K., Chen, S., Ullah, I., & Mirza, S. S. (2017). Does Volatility Spillover Among Stock Markets Varies From Normal To Turbulent Periods? Evidence From Emerging Markets Of Asia. The Journal of Finance and Data Science, 3, 20-30. doi:https://doi.org/10.1016/j.jfds.2017.06.001
  31. Karan, M. (2013). Yatırım analizi ve Portföy Yönetimi (4. b.). Ankara: Gazi Kitabevi.
  32. Korkmaz, T., & Ceylan, A. (2017). Sermaye Piyasası ve Menkul Değerler Analizi. Bursa: Ekin Yayınevi.
  33. Kutlu, M., & Türkoğlu, D. (2021). Volatilite Endeksi (VIX) ile Borsa İstanbul Arasında Asimetrik Getiri ve Volatilite Yayılımı: Kırılgan Beşli Ülkelerin Borsa Endeksleri İle Karşılaştırmalı Bir Analiz. 24. Finans Sempozumu Bildiri Kitabı (s. 140-151). içinde Sakarya: Sakarya Uygulamalı Bilimler Üniversitesi.
  34. Kwiatkowski, D., Phillips, P., Schmidt, P., & Shin, Y. (1992). Testing The Null Hypothesis Of Stationarity Against The Alternative Of A Unit Root: How Sure Are We That Economic Time Series Have A Unit Root? Journal of Econometrics, 54(1-3), 159-178.
  35. Ljung, G., & Box, G. (1978). On a Measure Of Lack Of Fit İn Time Series Models. Biometrika, 65(2), 297-303.
  36. Lochstoer, L. A., & Tetlock, P. C. (2020). What Drives Anomaly Returns? The Journal of Finance, 75(3), 1417-1455. doi:https://doi.org/10.1111/jofi.12876
  37. Mohamed Yousop, N., Wan Zakaria, W., Ahmad, Z., Ramdhan, N., Mohd Hasan Abdullah, N., & Rusgianto, S. (2021). Lunar Effect on Stock Returns and Volatility: An Empirical Study of Islamic Countries. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(5), 533-541. doi:https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no5.0533
  38. Nelson, D. B. (1991). Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach. Econometria, 59, 347-370.
  39. Nurleli, D., & Wibisono, M. (2021). The Effect of IFRS Application, Stock Price Volatility, and Fundamental Variables on Jakarta Islamic Index. (1, Dü.) Jurnal Manajemen Dan Keuangan, 10.
  40. Öner, H., Şarkaya İçellioğlu, C., & Öner, S. (2018). Volatilite Endeksi (VIX) ile Gelişmekte Olan Ülke Hisse Senedi Piyasası Endeksleri Arasındaki Engel-Granger Eş-Bütünleşme ve Granger Nedensellik Analiz. Finansal Araştırmalar ve Çalışmalar Dergisi, 10(18), 110-124.
  41. Özdemir, L. (2020). VIX Endeksinin BİST30 Endeks ve BİST30 Vadeli İşlem Getirisi Volatilitelerine Etkisinin EGARCH Modeli İle Karşılaştırılması. Journal of Yasar University, 15(59), 534-543.
  42. Phillips, P., & Perron, P. (1988). Testing For A Unit Root in Time Series Regression. Biometrika, 75(2), 335-346.
  43. Sarwar, G. (2012). Is Vıx An Investor Fear Gauge in Brıc Equity Markets? Journal of Multinational Financial Management, 22, 55-65.
  44. Şener, U. (2015). Beklenen Fayda Yaklaşımı ve Sistematik İhlalleri. İstanbul Aydın Üniversitesi Dergisi, 27, 37-68.
  45. Tanjung, H. (2014). Volatility of Jakarta islamic index. Al-Iqtishad: Jurnal Ilmu Ekonomi Syariah, 6(2), 207-222.
  46. Tsai, H., & Gu, Z. (2006). A Preliminary Examination of the Relationship Between the Stock Market and Casino Gaming. Journal of Travel & Tourism Marketing, 20(2), 63-73.
  47. Tversky, A., & Thaler, R. H. (1990). Anomalies. 4(2), 201-211.
  48. Wang, P. (2008). Financial Econometrics (2. b.). Routledge.
  49. Zheng, T., Farrish, J., & Kitterlin, M. (2016). Performance Trends of Hotels And Casino Hotels Through The Recession: An ARIMA With Intervention Analysis of Stock Indices. Journal of Hospitality Marketing & Management, 25(1), 49-68.