TÜRKİYE’DE SOSYAL SORUMLU YATIRIMLARIN PERFORMANSLARI: BİST SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK ENDEKSİ UYGULAMASI
Yayınlanmış 22.06.2020
Anahtar Kelimeler
- Socially Responsible Investments Sustainability Index Traditional Investments Portfolio Performance
- Sosyal Sorumlu Yatırımlar Sürdürülebilirlik Endeksi Geleneksel Yatırımlar Portföy Performansı
Nasıl Atıf Yapılır
Nasıl Atıf Yapılır
Öz
Bu çalışmada Türkiye’de sosyal sorumlu yatırımlar ile geleneksel hisse senedi yatırımlarının performansları karşılaştırılmıştır. Geleneksel hisse senedi yatırımlarının temsilcisi olarak BİST100 pazar endeksi, sosyal sorumlu yatırımların temsilcisi olarak BİST sürdürülebilirlik endeksi kullanılmıştır. Veri dönemi olarak BİST sürdürülebilirlik endeksinin başlangıç tarihi olan 04.11.2014 ile 10.10.2019 arası yaklaşık 5 yıllık dönem seçilmiş ve günlük veri kullanılmıştır. Yapılan analizler sonucunda, sürdürülebilirlik endeksinin Sharpe ve Treynor rasyoları pazar endeksinden daha yüksek hesaplanmış ancak aradaki farklar %95 güven seviyesinde sıfırdan farklı bulunmamıştır. Benzer şekilde sürdürülebilirlik endeksinin Jensen alfası pozitif ancak %95 güven seviyesinde sıfırdan farklı değildir. Dolayısıyla elde edilen bulgular Türkiye’de risk ayarlı getiri perspektifinde sosyal sorumlu ve geleneksel yatırımların performansları arasında bir farklılık olmadığını göstermiştir. Bu sonuç BİST üzerinde daha kısa veri dönemi ile yapılan çalışmalarla uyumlu olup Türkiye’de sosyal sorumluluk kavramının varlık seçimini/fiyatlandırmasını belirgin şekilde etkilemediğini göstermiştir. Ayrıca sosyal sorumlu yatırım yapmayı düşünen yatırımcıların portföyün finansal performansında kötüleşme olmaksızın sosyal sorumlu yatırımları tercih edebileceği anlaşılmaktadır.
Referanslar
- Becan, C. (2011). Kurumsal Sosyal Sorumluluk Kavramının Paydaş Teorisi ve İletişim Yaklaşımı Açısından Değerlendirilmesi: Bankaların Basın Bültenlerine Yönelik bir İçerik Analizi, Journal of Selcuk Communucation, 7(1), 16-35.
- Gök, İ.Y. & Özdemir, O. (2017). Borsa İstanbul Sürdürülebilirlik Endeksinin Performans Karakteristiği, Sosyoekonomi, 25(34), 87-105.
- Olmedo, E.E., Torres, M.J.M. & Izquierdo, M.Á.F. (2013). Sustainable Development and the Financial System: Society’s Perceptions About Socially Responsible Investing, Business Strategy and the Environment, 22, 410–428.
- Ortas, E., Moneva, J.M. & Salvador, M. (2012). Does Socially Responsible Investment Equity Indexes in Emerging Markets Pay Off? Evidence from Brazil, Emerging Markets Review, 13(4), 581-597.
- Ortas, E., Moneva, J.M. & Salvador, M. (2014). Do Social and Environmental Screens Influence Ethical Portfolio Performance? Evidence from Europa, Business Research Quarterly, 17, 11-21.
- Sauer, D.A. (1997). The Impact of Social-Responsibility Screens on Investment Performance: Evidence from the Domini 400 Social Index and Domini Equity Mutual Fund, Review of Financial Economics, 6 (2), 137-149.
- Schröder, M. (2004). The Performance of Socially Responsible Investments: Investment Funds and Indices, Financial Markets and Portfolio Management, ·18(2), 122-142.
- Schröder, M. (2007). Is there a Difference? The Performance Characteristics of SRI Equity Indices, Journal of Business Finance & Accounting, 34(1) & (2), 331–348.
- Selcuk, E.A. (2019). Corporate Social Responsibility and Financial Performance: The Moderating Role of Ownership Concentration in Turkey, Sustainability, MDPI, Open Access Journal, 11(13), 1-10.
- Sudha, S. (2015). Risk-return and Volatility analysis of Sustainability Index in India, Environ Dev Sustain,(17), 1329–1342.
- Zulkafli, A.H., Ahmad, Z. & Emral, E.M (2017). The Performance of Socially Responsible Investments in Indonesia: A Study of the Sri Kehati Index, Gadjah Mada International Journal of Business, 19(1), 59-76.